一
、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根相继偏鹰表态：在通胀仍有黏性 、经济数据不确定的情况下，倾向“保持耐心” ，利率可能在较长时间内维持不变；洛根称除非就业市场出现“实质性 ”恶化且通胀继续下行
，否则没必要再降息，而哈玛克强调政策需保持灵活
、风险大致均衡 ，必要时不排除加息可能
，市场焦点转向即将公布的就业与CPI数据对政策路径的验证
。

o   美国12月零售销售意外停滞。

o   美商务部长：美元汇率多年来被人为推高 。

2、 全球市场动态

o   美国财长贝森特把黄金波动归因于“投机性抛售
” 、试图口头压价，但摩根大通/高盛/美银却在几个月内将黄金短期目标上调至约5400–6000美元 ，暴露出“****表态”与“华尔街押注 ”的明显脱节；他把这视为资金在为更广泛的“大宗商品战争
”和潜在风险定价
，并将白银暴跌解释为算法引发的流动性挤压，建议回撤可逢低布局但避免杠杆 ，同时偏好矿业股与相关ETF
。

o   白银在80美元上方高位整固
、波动趋缓
，但核心逻辑未变：结构性供应短缺预计将延续至2026年、并将是连续第六年短缺；今年价格更可能由投资需求回升主导，工业端虽受光伏降银和经济放缓拖累 ，但电气化 、数据中心/AI与汽车需求可部分对冲，等待下一轮上行爆发。

o   近期黄金剧烈波动主要由黄金ETF资金快进快出放大
，短线或仍有盘整与抛压；但新兴市场央行回调增持有望托底，使回撤更像牛市中的健康修正 。富国银行判断本轮牛市仍“年轻” ，建议逢低加仓
，并将2026年年末目标上调至6100–6300美元/盎司，较现价仍有至少约20%上行空间
。

3
、 地缘与风险事件

o   美伊紧张加剧后 ，美军在中东升级防空与空中部署：卡塔尔乌代德基地将“爱国者 ”导弹装上机动卡车发射架以提升快速机动
，约旦及阿曼、沙特 、迪戈加西亚等基地战机与支援机数量明显增加；伊朗则称补充导弹库存，其无人机母舰在波斯湾附近持续活动 ，地区对抗态势升温。

二
、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年2月10日
，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1079.32吨,较上一个交易日减少0.34吨 。2026年2月10日现货黄金自5067.09美元/盎司开盘后暴跌八十美金至当日低点4987.67美元/盎司，随后迅速拉回
。亚盘和欧盘时间在5013-5056美元/盎司宽幅震荡 ，美盘交易时间盘中最高向上触及5078.67美元/盎司
，后快速回落至5000美元关口低位震荡。最终收于5023.88美元/盎司，跌34.93美元或0.69% 。

基本面消息 ，美元指数在96.8附近维持一周低位横盘，美债收益率全线下行（10年期回落至约4.14%
，2年期至约3.45%），反映市场在非农与CPI两大关键数据前更偏向押注经济动能放缓与利率下行空间
。同时 ，12月零售销售意外持平强化“消费降温
”的叙事
，而部分票委强调利率可能更久维持不动 、对通胀风险仍保持警惕；叠加美联储独立性争议与美伊谈判/地区局势的不确定性，黄金的宏观支撑与短线扰动并存。

受此影响 ，黄金在数据与事件风险前出现典型的“仓位调整式回撤”——零售销售公布后虽一度短线拉升
，但很快回吐涨幅，现货金收跌0.74%至5022.87美元/盎司 ，亚盘又回到5040美元附近震荡；期金与现货的分化更多体现期限结构与对冲需求
，而非趋势性分歧 。整体来看，收益率下行与美元偏弱对金价构成托底 ，但获利了结与观望情绪压制了短线延续上攻的动能。

市场情绪方面
，当前市场更像在“等裁决 ”——一方面担心就业与通胀数据若偏强，会迫使利率预期重新抬升、压制金价；另一方面又认为只要经济继续温和走弱
、年内两次降息预期不被打破 ，黄金的机会成本仍在下降
。此外，地缘风险与政策不确定性为避险买盘提供底仓
，使得回调更易被视为高位整固而非单边转空，但节奏上会更受资金流（尤其事件前的减仓与对冲）主导 ，波动反复是常态。

技术分析上
，5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点
”，周二回撤后并未有效跌破 ，说明下方承接仍在；上方则需重新站稳并扩展至前高区间
，才有望打开新一轮趋势空间 。短线结构更符合强趋势后的盘整特征——以关键数据为催化剂选择方向：若非农/CPI偏弱、收益率再下行，金价有机会重测并突破上方压力；若数据偏强或出现鹰派再定价 ，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤
，但在宏观与避险底仓支撑下，关键看“破位是否被迅速收回”
。

重点数据关注：美国1月失业率 、美国1月季调后非农就业人口
、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率 、美国2025年非农就业基准变动终值。

重要事件关注：美联储施密德发表讲话
、美联储理事鲍曼参加监管座谈会 。

当日目标区间：5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点 ” ，若数据偏强或出现鹰派再定价
，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤
。

三、  总结和展望

昨夜宏观主线仍是“数据前观望+政策分歧”。哈玛克与洛根相继偏鹰，强调在通胀黏性与数据不确定下倾向更久维持利率不变 、必要时不排除加息；同时美国12月零售销售意外停滞 ，令市场在非农与CPI前更倾向先降风险
、等待方向确认 。资产层面，美元与美债收益率走弱给黄金提供托底
，但事件风险前的获利了结与资金快进快出放大波动；同时“财政部口头压价
”与华尔街上调目标价的错位，强化了贵金属处于高波动牛市定价的特征
。地缘方面 ，美伊紧张下美军区域部署升级、伊朗补充导弹库存
，尾部风险溢价仍在；原油则在谈判进展 、俄乌动向与库存/宏观数据之间维持区间震荡；外汇方面，欧元受美欧政策差支撑偏强 ，日元在日本偏鹰预期与潜在干预心理下走强。

展望今日
，非农（含薪资与可能修正）将先于CPI决定利率预期的再定价方向，并传导到美元
、黄金与风险资产：若就业明显走弱 ，市场更容易强化年内降息路径、美元偏弱
，黄金与欧元等资产可能受益；若数据偏强，则“高利率更久”叙事回摆 ，黄金与风险资产短线承压 、日元强势或受抑但更可能体现为反弹而非趋势反转 。地缘与谈判消息仍是油价与避险资产的第二条主线
，任何关于中东运输安全或谈判破裂的信号，都可能在数据之外放大波动
。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com 、jin10.com
、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com